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黄金产品领跑、量价齐升,中秋&十一旺季可期
上半年金价上涨+积压婚庆需求释放+工艺升级下产品力升维,叠加黄金保值属性,黄金 饰品高景气延续,金银珠宝零售领跑可选消费。据国家统计局,1-6M23 金银珠宝类累计同比+17.5%、复合21 年同期增7.7%,我们推算 Q1/Q2 分别同比+13.6%/+23.2%。分月度看,元旦春节节日催化需求集中释放,基数不低下1-2 月金银珠宝社零额同比+5.9%;3- 5月社零额分别同比+37.4%/+44.7%/+24.4%、增长强劲,主要系去年同期步入低基数+消费潜力持续释放,其中3月初金价急涨拉动投资需求。