原奶价格走势平稳。2021 年5 月13 日-5 月19 日国内主产区原奶价格为4.23元/kg，环比持平，同比+18.8%。2021 年2 月恒天然原奶价格为0.35 欧元/kg，环比+7.0%，同比+8.6%。

1. 国际奶业要闻............................................................................................................ 5

2. 国内奶业要闻............................................................................................................ 5

3. 原料乳价格走势......................................................................................................... 5

4. 饲料价格走势............................................................................................................ 7

5. 乳业供应端情况......................................................................................................... 7

6. 行业公司估值对比..................................................................................................... 8

7. 风险提示.................................................................................................................... 8