2020 年全球新能源汽车市场继续延续快速发展的趋势，全球主要车企尤其是欧洲传统汽车厂商加大了电动化转身的布局力度。大众集团宣布未来五年在混合动力、电动出行和数字化领域将投入600 亿欧元，宝马也将全力推动电动化和未来出行转型，将比原计划提前两年在2023 年实现25 款新能源车型布局。

1. 海外电动化布局加速，国内政策有望边际改善 .. 6

1.1 欧美车企加快电动化进程，市场迎来供给结构改善 .... 6

1.2 无模组方案突破技术瓶颈，国内政策市场预期向好 .. 10

2.特斯拉引领铁锂电池降本，不改三元电池主流地位 ... 12

2.1 政策引导和比能差距加速高镍三元技术推进 .... 12

2.2 高镍低钴成为降低三元电池成本的最优技术路线 ...... 13

2.3 补贴效应弱化行业面临“消费分级”，特斯拉有望引领铁锂电池应用降本 ....... 14

2.3.1 2020 年合资新车型大部分配套三元电池 ........ 15

2.3.2 国产车型LFP 增量变化来自A\B 级车 ... 16

2.3.3 2020 年特斯拉磷酸铁锂电池装机测算 ... 17

2.3.4 2020 年非特斯拉磷酸铁锂电池装机量测算 ..... 18

2.3.5 特斯拉低配版选择LFP 不改三元电池主流地位 ....... 19

3.外资入场打破竞争格局，全球市场提供想象空间 ....... 20

3.1 多年一超多强格局有望打破 ... 20

3.2 松下LG 三星各有所长，宁德时代规模领先 ..... 22

3.3 抢滩国际支点，全球市场提供想象空间 .. 24

4.投资建议 ...... 25