看好空气悬架国产化渗透，推荐空气悬架国产化供应商。空悬系统技 术壁垒较高，目前空气悬架市场主要由大陆集团、威巴克、AMK 等 外资供应商占据，国内参与者较少。近年来随着国内整车企业的供应 链不断开放，以及国内零部件公司在技术上的进步，空气悬架供应商 通过产品研发、并购海外业务等方式形成相关核心技术，凭借成本优 势，打破外资垄断局面。我们看好空气悬架国产化替代的发展，以及 国内新能源与智能化背景下需求的爆发，目前在核心技术、客户资源 等方面有优势的国内供应商企业，推荐标的中鼎股份、保隆科技、拓 普集团，受益标的天润工业。

1. 空气悬架需求的星星之火已被点燃............................................... 4
1.1. 空悬系统价值量高，底盘智能化控制核心部件 ....................... 4
1.2. 传统车时代仅在超豪华车配置................................................ 5
1.3. 新能源车时代成为科技配置竞赛的亮点.................................. 5
1.4. 需求的星星之火已被点燃....................................................... 6
2. 国产替代浪潮将至，降本+硬件解耦提升车企配置意愿................. 6
2.1. 国产化浪潮将至，降本增效值得期待 ..................................... 6
2.2. 硬件解耦还控制权于车企，实现二次降本 .............................. 7
2.3. 车企配置意愿将不断提升....................................................... 7
3. 配置车型价格有望下探，市场空间有望加速扩容.......................... 8
3.1. 新能源配置车型有望不断下探................................................ 8
3.2. 价格区间下探车型销量扩容明显 ............................................ 9
3.3. 高成长可期，市场空间有望加速扩容 ..................................... 9
4. 技术壁垒高，竞争格局好........................................................... 10
4.1. 空悬为底盘智能化核心部件，技术壁垒高 ............................ 10
4.2. 突破国际巨头垄断格局，国产化大幕已开 ............................ 12
4.3. 中鼎股份：AMK 技术品牌加持，国产化订单饱满................ 13
4.4. 保隆科技：橡胶事业部前瞻布局，订单突破小有所成........... 14
4.5. 拓普集团：空悬事业部新进落成，战略布局谋划未来........... 15
5. 投资建议 ................................................................................... 17
6. 风险提示 ................................................................................... 17