化妆品大盘：社零当月同比转正，线上增长提速。2020 年 4 月限额以上化妆品 零售额同比+3.5%，在可选消费中率先转正，跑赢社零。从电商渠道看， 4 月 阿里全网护肤 GMV 为 139 亿元，同比+58.02%，增速同环比均有所提升；其中， 量+21.44%，价+30.12%。

一、行业整体数据分析....- 4 -

1、化妆品大盘：社零当月同比转正，线上增长提速.......- 4 -

2、品类：日常护肤全品类高增，精华、洁面升级 ..........- 4 -

3、格局：高端表现优于大众，三大梯队均快速增长.......- 5 -

二、上市公司基本面跟踪- 7 -

1、珀莱雅：双抗、红宝石精华表现优越...........- 7 -

2、丸美股份：官旗同比高增，新品小红笔眼霜火爆.......- 8 -

3、华熙生物：润百颜增长提速，新品香槟水上市 ..........- 9 -

4、壹网壹创：服务品牌快速增长，收购上佰拓展品类空间........ - 11 -

5、上海家化：玉泽爆发式增长，期待换帅焕新............- 12 -

三、投资建议 ..- 14 -

风险提示..........- 14 -