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向上游去——暨新疆煤化工发展前景分析
在我们华创能源化工团队的 2023 年中策略和 2024 年度策略报告提到,从周期嵌套的角度,化工行业面临产业周期和产能周期向下的压制,资产回报率受到压缩。想要维持较好的 ROE,化工企业从中长期来看需要做出三个努力:向上游走,布局资源一体化;向海外走,通过全球化布局降低交易成本;向深处走,提高产品附加值(技术/品牌)。本文是我们向上游部分的第一篇,主要阐述新疆作为煤炭保供基地发展煤化工的优势,是现代煤化工的掘金地。