投资建议：随着钠离子电池技术的不断进步、宁德时代入局推进钠离子电池产业化，钠离子电池产业链有望充分受益。建议关注：布局各大技术路线的电池龙头宁德时代；持股钠离子电池企业的华阳股份；受益于铝箔用量提升的鼎胜新材、南山铝业、明泰铝业、万顺新材；布局钠离子电池相关技术的翔丰华、容百科技、中国长城、欣旺达；钠资源企业中盐化工、南风化工、百合花等。

1、 钠离子电池：潜力巨大的电池路线 .................................................................................... 4

1.1、 钠资源：更高丰度，更低成本 ................................................................................................................ 4

1.2、 钠离子电池：原理相似，潜力巨大 ........................................................................................................ 4

1.3、 发展速度快，是锂电的有效补充 ............................................................................................................ 6

2、 电池材料：正负极材料变化较大 ....................................................................................... 7

2.1、 正极：基于钠资源，成本优势显著 ........................................................................................................ 7

2.2、 负极：无定形碳材料有望商业化 ............................................................................................................ 8

2.3、 负极集流体：铝箔替代铜箔 ................................................................................................................... 9

2.4、 其他材料与制备工艺 .............................................................................................................................. 9

3、 应用场景广泛，市场空间百亿级 ...................................................................................... 10

4、 钠离子电池产业链相关公司 ............................................................................................. 12

4.1、 标的汇总 .............................................................................................................................................. 12

4.2、 中科海钠（未上市）：技术处于领先地位 ............................................................................................. 13

4.3、 钠创新能源（未上市）：钠电两轮车商用正在推进 ............................................................................... 13

4.4、 宁德时代：动力电池龙头，钠离子电池即将发布 ................................................................................ 14

4.5、 华阳股份：无烟煤巨头，与中科海钠深度合作 .................................................................................... 14

4.6、 鼎胜新材：电池箔子领域龙头 .............................................................................................................. 14

4.7、 南山铝业：全产业链铝加工龙头 .......................................................................................................... 15

4.8、 明泰铝业：铝板带箔龙头 ..................................................................................................................... 15

4.9、 万顺新材：7.2 万吨高精度电子铝箔即将投产 ...................................................................................... 15

5、 投资建议 ......................................................................................................................... 15

6、 风险分析 ......................................................................................................................... 16