5401 篇
13911 篇
478084 篇
16320 篇
11773 篇
3942 篇
6548 篇
1254 篇
75673 篇
37947 篇
12175 篇
1667 篇
2870 篇
3423 篇
641 篇
1241 篇
1980 篇
4924 篇
3888 篇
5493 篇
底部向上，必选稳，可选政策催化多点弹性
7月社零明显低于预期，但回落收窄，且对比2019CAGR为正增长，整体呈现弱复苏状态。品类中必选稳健，可选放缓，出现散点弹性。餐饮恢复确定性高，是7月社零的重要驱动因素。体育娱乐弹性足，家具汽车受政策催化表现佳。线上回落翘尾，出现向好迹象。动因方面，收入及支出增速上升，剪刀差减弱证明消费意愿正在回升，此外人口失业率持续回落但青年就业存一定压力。我们认为，复苏向上方向不变，复苏过程呈现螺旋式波动形态，预计后期大众消费支撑必选恢复稳健，可选受益政策面催化呈现多点弹性。
索取原文[25 页]
027-87841330