养猪本就是一门重资产、重资源、重技术、重人力、高门槛、融合多个学科技术 的复杂生意，非洲猪瘟的爆发使得行业门槛进一步提高，不具备人才、资金、技 术体系的个体户或将难以在未来的竞争中与集团型企业抗衡，亿元起步的行业门 槛将会颠覆人们对养猪的认识。站在行业重建的起点，本文复盘了非洲猪瘟的显 性、隐性影响，对未来产业趋势提出了明确的趋势：“金猪十年”，以详实的篇 幅阐述这门生意为何不容易，也提出了一些政策建议。当下节点，我们继续强烈 推荐代表未来产业升级方向的工业化封闭式养猪龙头：牧原股份、新希望。

一、非洲猪瘟的影响：产业重建，转型升级，金猪十年 .... 6

1、显性影响：产能去化远超以往，行业低效本质暴露无遗............. 6

2、隐性影响：效率降低、成本抬升，高效复产道阻且长 .. 7

3、未来趋势：模式升级、产业重建、金猪十年... 9

4、政策建议 13

（1）坚决采取领先于疫情发展的隔离措施 ........ 13

（2）隔离不是一刀切封锁，而是得体系性配套. 13

（3）检测能力必须快速跟上，紧急建立更强有力的流行病监控体系 .......... 14

（4）烈性病其实好防，切断传播途径必须众志成城........ 14

（5）聚集规模与卫生体系的匹配......... 14

（6）为生猪产业特别强调：切勿盲目鼓励 ........ 14

二、如何才能防控住？迈入亿元起步的行业门槛 ............. 15

1、如何才能防住非洲猪瘟：生物安全是最有效，也是长期成本最低、隐患最小的方法...... 15

（1）国外经验：疫苗研发难度大，必须靠生物安全........ 15

（2）国内情况：疫苗短期难突破，农业部已经开始倡导生物安全路线....... 17

2、如何做好生物安全：由硬件到软件，由猪场到人员的全面升级过程....... 18

（1）硬件投入：外入防堵，内查净化.. 18

（2）饲料保障系统：无毒生产，安全配送 ........ 20

（3）检测系统：实时监控，及时检测.. 21

（4）资源调动能力：率先掌握先进成熟的防疫方法，防控措施有效落实... 22

（5）人员管理：合理的分工与培训，精细化的激励与监控........... 23

（6）亿元起步的养猪业门槛 .. 24

三、什么样的公司能在本轮危机中脱颖而出？... 26

1、什么样的公司能在疫情中率先走出来？ ........ 26

2、什么样的公司有望实现快速扩张？.. 26

（1）学习能力和管理能力突出............. 26

（2）资本的支持能够到位...... 27

（3）资源的储备足够提前...... 28

3、什么样的公司有望长期 ROE 领先于行业？ .. 28

4、关于估值的思考：独立产业趋势叠加估值折价，低估机会弥足珍贵....... 30

风险提示 ..... 32