1）2020H1 汽车销量1025.7 万辆，同比下滑16.77%，其中Q2 增速由负转正， 达到10.32% 。其中， 2020H1/Q2 乘用车销量分别同比变动-22.26%/+2.25%，重卡销量分别同比增长24.03%/63.19%，新能源汽车销量分别同比下滑36.32%/27.20%，而7 月汽车整体和前述几大车型销量均实现正增长。2）7 月末汽车厂商的汽车库存为108.5 万辆，相比月初上升11.6%；7 月汽车经销商库存系数为1.91，仍位于警戒线以上且同比/环比分别上升9.1%/9.8%。3）6 月整体汽车价格（7 月数据未公布）继续创新高至15.73万元，乘用车终端优惠自3 月以来四连升。钢铝铜等主要原材料整体处于相对高位。

1.行业整体情况 ........................................................................ 6

行业基本面：销量复苏，下半年有望延续 ................................. 6

行业整体经营情况：2020Q2 业绩复苏反弹 ...................... 10

2.细分行业情况 .................................................... 12

乘用车：2020Q2 业绩实现增长，预期将持续改善 ........................... 12

客车：2020Q2 业绩和盈利能力承压，下半年仍面临压力 ....................... 14

货车：销量营收大幅增长，行业全年有望优于去年 ............................ 15

汽车零部件：2020Q2 业绩同比改善，下半年有望延续 ........................ 16

汽车经销服务：2020Q2 业绩受下游带动回暖 ................................... 16

3.基金持仓分析 .................................................. 17

行业配置：基金加仓汽车股.......................................... 17

个股配置：持仓集中度下滑.......................................................................... 18

增减持分析：较多企业获得增持 ..................................................................................... 19

4.行业板块表现与估值 ................................................................................................ 21

5.投资策略 ....................................................................................... 22