福建经济状况发展良好，债务率相对较低，区域整体风险可控。福建省利差相对较低，与浙江、广东、湖北、海南相近，在稳增长政策下，基建和城投政策有望边际向好，我们认为可关注福建省省级城投，以及部分经济、财政、债务水平良好，经济发展潜力大的地级市（福州、厦
门、泉州等）城投债机会。

1. 稳增长政策助力基建，把握城投投资机会................................................................................................................. 4
2. 福建省区域概况 ............................................................................................................................................................ 7
2.1. 福建省经济水平概况：2021 年GDP 位居全国第8 ...................................................................................... 7
2.2. 福建省财政水平概况：财政收入位居全国中上游 ......................................................................................... 9
2.3. 福建省债务水平概况：2021 年债务率排全国第19 ..................................................................................... 11
2.4. 福建省金融水平概况：整体金融水平尚可 ................................................................................................... 13
2.5. 福建省产业结构概况：第一、二产业向第三产业过渡 ............................................................................... 15
3. 福建省地级市概况 ...................................................................................................................................................... 19
3.1. 地级市简介 ...................................................................................................................................................... 19
3.2. 地级市经济水平：福州和泉州GDP 位居全省前二 .................................................................................... 20
3.3. 地级市财政水平：省会福州综合表现凸出 ................................................................................................... 22
3.4. 地级市债务水平：厦门和福州的债务率最低 ............................................................................................... 24
3.5. 地级市金融水平：福州、厦门的金融水平较高 ........................................................................................... 25
3.6. 地级市产业结构：厦门、福州、泉州表现较好 ........................................................................................... 26
4. 福建省严控债务规模，多举措化解隐性债务........................................................................................................... 29
4.1. 隐性债务增速快、类型多，中央强调“防增化存” ....................................................................................... 29
4.2. 福建省严控债务规模，多举措化解隐性债务 ............................................................................................... 31
5. 福建省城投平台概况分析 .......................................................................................................................................... 36
6. 投资建议 ...................................................................................................................................................................... 39
7. 风险提示 ...................................................................................................................................................................... 39