过去的数十年间，全球多数家用硬件产品（灯具、手表、手机等）由内而外发生了广泛的变革，基于能源结构、成本、效率和环保的维度，汽车电气化大势所趋。以特斯拉为代表的全球新能源标杆企业迅速崛起，市值直逼全球第一丰田，各大传统车企地位撼动，纷纷规划自身新能源平台及产品建设。国家意志叠加企业行为，全球汽车产业掀电动化浪潮。

前言：电气化大势所趋，全球汽车掀电动化浪潮 . 6

基于能源结构的角度 ........ 6

基于成本的角度 . 7

基于效率的角度 . 8

基于环保的角度 . 8

中外政策推动，汽车电气化大势所趋 ........... 9

特斯拉复盘  11

公司基本面（产品、销量、业绩）复盘 ......11

公司股价复盘 ... 15

特斯拉国产化历程 .... 16

量利双升，国产化是特斯拉最佳选择 ......... 16

特斯拉国产化进度屡超预期 ......... 17

从供给（产能）的角度看特斯拉销量空间 .. 18

特斯拉国产化Model 3 的成本拆解和毛利率测算 ............ 19

国产化Model 3 综合成本有望下降36% .... 19

特斯拉核心产品Model 3/Y 竞争力分析 ............. 21

价格区间具备竞争优势 .. 21

产品竞力优势显著 ......... 21

从燃油豪华车市场角度看，国内Model 3 销量可达24-28 万辆 ........... 25

从新能源车市场角度看，国内Model 3 销量可达28 万辆 ...... 27

“不亚于Model 3”——Model Y 竞争力分析  27

特斯拉产业链梳理及推荐 ....... 29

宁德时代：行业集中度提升，动力电池龙头强者愈强 ............ 35

拓普集团：NVH 龙头，轻量化+电子化助力长期发展 ............ 36

三花智控：制冷零部件龙头，新能源汽零打开增量空间 ........ 36

国信证券投资评级 .... 38

分析师承诺  38

风险提示 .... 38

证券投资咨询业务的说明 ....... 38