我们使用特朗普自2017 年以来发送的推特，通过分析对应时间上海金价波动率、结合机器学习算法进行文本分析两种方式，构造了两个“推特波动率”，并用于观察市场短期情绪及判断黄金走势。总体而言，我们构造的两个“推特波动率”都与黄金价格显现出了较高的相关性，这与“推特波动率”实际是政策不确定性的影子指标这一本质密切相关，背后有“市场反应强度变化→市场预期不确定性变化→避险资产价格变化”的完整逻辑链条支撑。短期情绪面上，市场风险偏好有一定改善迹象，但从中长期逻辑而言，我们对黄金仍偏乐观。

研究背景：怎样定量理解“涨跌还看特朗普”？ ................................................................... 3

数据概览：近万条推特给出的“用户画像” .......................................................................... 4

从网民互动看特朗普支持率 ....................................................................................... 4

特朗普的“推特词库”近期发威了么？ ......................................................................... 5

小试牛刀：怎样量化评估推特的“影响力”？ ...................................................................... 7

更进一步：文本分析+机器学习=更具一般性的“推特波动率” .......................................... 10

方法简述：关键词提取+随机森林建模 .................................................................... 10

指标设计：仿照“推特实际波动率”进行推广 ............................................................. 12

因子浅析：“推特波动率”实际是政策不确定性的影子指标............................................... 13

市场启示：“推特波动率”下降→风险偏好回升or 主题切换？ ......................................... 14

风险提示 .................................................................................................................. 14