2020 年，我国在新冠疫情之下展现出强劲的经济韧性，股 票市场活跃。年初至今，沪深 300 上涨 22.46%，上证综指上涨 17.15%， 深证成指上涨 39.17%，创业板指上涨 61.71%，中小板指上涨 42.28%。 通信（中信）指数下跌 4.80%，中美摩擦等因素对于阶段性表现起到了 较大的作用。

1 板块回顾：业绩逐季改善，板块估值处于历史相对低位... 1

2 投资主线：立足新基建，坚定不移建设数字中国... 3

3 基础层：5G 建设有望保持适度超前，室内或为下阶段重点  4

4 边缘层：蜂窝物联网综合生态体系建立，终端丰富化、高速化... 7

5 应用层：to B 蓝海市场已经起航，5G 应用开启黄金十年.. 9

5.1 疫情缩短云视频市场成熟期，教育、医疗等垂直应用场景空间广阔 ... 10

5.2 5G 行业应用元年，工业场景率先落地，支撑数字经济快速发展 . 12

6 风险提示 ..... 15

附录：各省及直辖市 5G 网络建设规划. 16