随着3 月份的两次升级，目前微软Azure 上的 OpenAI 服务已经可以使用 ChatGPT 和GPT-4 模型。虽然国内大模型当前发展十分迅速，但我们认为，在数据、算力、算法等因素的限制下，一段时期内AIGC 行业仍会由微软等海外大厂主导，且AI发展日新月异，当前来看国内的商用GPT 使用权限依然是稀缺资源，受限于GPT-4 模型当前的高定价、微软对Azure OpenAI的权限管理以及数据跨境的政策监管，我们认为，大陆现有的Azure OpenAI 客户凭借其GPT 模型使用权限的短期稀缺性以及相对成熟应对政策监管的能力，有望进一步巩固在市场中的领先地位，构筑起竞争壁垒。

1. Azure OpenAI 重磅升级，数家企业获得GPT 加持.........................................................................................................................4
1.1. Azure 接入GPT-4 及ChatGPT，大陆公司获GPT 赋能...............................................................................................................4
1.2. GPT 模型在大陆仍为稀缺资源，看好现有参与者 ......................................................................................................................5
2. 技术层面来看大模型仍是海外巨头更优 ...........................................................................................................................................6
2.1. 技术加速成熟下AIGC 模型百花齐放..............................................................................................................................................6
2.2. 数据端：英文天然数据优势，中文数据仍有改进空间 ............................................................................................................7
2.3. 算力端：进口受限，海外巨头仍将长期领先 ..............................................................................................................................8
2.4. 算法端：英文语义测评海外模型占优，国产大模型有望在中文领域突围...................................................................... 10
3. Azure OpenAI 进驻中国香港，商业应用潜力有待发掘............................................................................................................. 11
3.1. Azure OpenAI 进驻中国香港，大陆传输速度提升 ................................................................................................................. 11
3.2. Azure OpenAI 未来可持续赋能众多行业，能力上限取决于企业本身 ............................................................................. 12
3.3. OpenAI 亚洲大规模封号，数据安全是未来AIGC 重要因素 ................................................................................................. 13
4. 投资建议 .................................................................................................................................................................................................. 15
5. 风险提示 .................................................................................................................................................................................................. 16