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免税行业:政策东风起,龙头多点开花尤可期-深度报告
消费回流背景下,奢侈品理论上仍有千亿回流空间,政策显著扩容免税步入全新纪 元。全新变局中,免税行业竞争格局如何:规模效应释放盈利能力凸显,品牌+SKU 齐 全助力龙头强者恒强。免税各渠道未来发展趋势如何:离岛免税持续放量,国人离境市内免税+线上渠道 或为中长期下一增长点,机场免税盈利能力有望迎来转机。