9月份，社会消费品零售总额41971亿元，同比增长3.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额37260亿元，增长3.2%。1—9月份，社会消费品零售总额365877亿元，增长4.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额329954亿元，增长4.9%。

零售：社零大盘增速平稳，部分可选品表现良好 .......................................................................... 5

社服：餐饮同比增速回落，酒店RevPAR 呈现好转趋势，免税销售额年内首次同比回正 ............ 5

汽车：坚定拥抱AI，长期推荐液冷及机器人赛道，建议关注稳健防御品种 .................................. 6

纺服：9 月零售延续回暖，品牌静待零售修复，制造关注Nike 产业链 ......................................... 7

轻工：重视新消费发展机遇，看好家居龙头长期成长 ................................................................... 7

食品：9 月环比改善，关注旺季表现 ............................................................................................ 8

家电：增速环比有所回落，两年复合增长仍显韧性 ...................................................................... 9

风险提示 .................................................................................................................................... 11