政策靴子落地，影响短空长多。3 月22 日相关部门提出将电子烟等新型烟草进行类烟草化管理。我们认为此举主要明确中烟作为监管主体，产业大概率不会一刀切。电子烟贡献大量就业、出口创汇，中烟对电子烟发展进行封堵的概率很小。后续中烟可能出台一系列配套措施促进产业健康发展，仍坚定看好电子烟产业长期成长。

1. 期待零售家居及造纸板块业绩兑现 ........................................................................................... 6

1.1. Q1业绩前瞻：零售家具、造纸板块预期表现靓丽 ........................................................................ 6

1.2. 竣工催化全年景气，浆纸延续高位 ............................................................................ 7

2. 市场行情：大盘略有回升，轻工板块小涨 ............................................................................... 10

2.1. 市场回顾：珠宝首饰板块表现强势 ............................................................................ 10

2.2. 公司公告：重点公司信息跟踪 ................................................................................................. 10

3. 产业跟踪：纸浆、造纸价格持平 .......................................... 12

3.1. 造纸产业：原纸纸浆价格基本持平，纸浆期货上涨 ............................................................. 12

3.1.1. 价格数据：本周纸浆、原纸价格小幅下跌 ...................................................................... 12

3.1.2. 库存数据：木浆库存环比减少，双胶纸库存下降 .................................................................... 14

3.1.3. 贸易数据：纸浆2月进口同比下降3.66% ..................................................................... 15

3.1.4. 固定资产：造纸业21年2月固定资产投资完成额累计增速16.8% ......................................... 15

3.2. 家具产业：销售持续回暖，原料价格回升 ......................................................................... 16

3.2.1. 销售数据：21年2月建材家居卖场销售额450.3亿美元，同比上升98.95% ........ 16

3.2.2. 地产数据：2月一线城市成交同比上升125.30%，二线城市成交同比上升119.38% .................... 17

3.2.3. 原料数据：TDI、MDI价格本周继续下降 ............................................................. 18

3.3. 必选消费&包装：日用品类零售额1092.7亿元，同比上升30.52% ............................. 18

3.3.1. 文娱行业：20年12月办公用品零售额380.50亿，同比增长9.60% ............................ 18

3.3.2. 烟草行业：21年1-2月卷烟产量累计同比上升13.7% ...................................................... 19

3.3.3. 消费类电子：2月国内智能手机出货量同比上升236.6% ............................................. 19

3.3.4. 日用消费：日用品类1-2月零售额1092.7亿元，同比上升30.52% ................................. 20

3.3.5. 金属包装：镀锡薄板价格维持稳定 .................................................................................. 20

3.3.6. 塑料包装：原油价格上涨，聚乙烯价格基本持平 ................................................................... 21

4. 回调建议布局景气&格局双修复的优质资产！ ........................................................................ 21

4.1. 下周公司股东大会，限售股解禁情况一览 ................................................................................ 21

4.2. 公司推荐：建议布局景气修复&格局优化，看多新型烟草景气 ................................................ 22