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物管行业：筑底改善，修复可期－2022年中期策略报告
地产及疫情担忧致板块承压。2022年前2月物管板块在地产政策放松提振下震荡上行，但此后主流房企信用事件再度发生，叠加全国疫情防控加码，板块整体下挫。2022H1恒生物业服务及管理指数累计下跌14.1%，跑输恒生指数（-6.6%）7.5pct；成分股PE（TTM）均值降至13.5倍，处2016年以来2.3%分位，其中央国企估值逐渐与民营物企拉开差距。
回顾：地产及疫情担忧致板块承压
短期不利因素减退，中长期成长性仍存
格局持续优化，央国企及优质民企更具潜力
投资建议与风险提示
索取原文[27 页]
027-87841330