申万非银金融指数 7 月上涨 17.95%，跑赢大市，在 28 个申万一级行 业指数中位列第 9 位。证券板块上涨 26.29%。上市券商估值回落。截至 8 月 14 日，上市券商 PB 估值为 1.88 倍，前 值为 2.12 倍（7 月 10 日），环比上月有所回落，8 月 14 日估值位于 历史的后 32%分位，历史 PB 估值中位数 2.81。大券商 PB 估值为 1.70 倍（历史后 46%分位），中小券商 PB 估值 2.07 倍（历史后 29%分位）。

1 市场行情回顾........... 3

2 行业经营数据........... 4

2.1 上市券商经营数据........ 4

2.2 市场要素跟踪..... 6

3 投资建议...... 7

4 行业信息...... 8

5 风险提示.... 10