我们之所以选取日本的零售企业作为对标，主要的好处在于，根据孙正义的时光机器理论，在科技、通讯、互联网等产业中，发达经济体里出现的商业模式一旦获得成功，放到新兴经济体里去运用，按照原来的逻辑再来一遍也会成功；中国和日本的零售商业模式的底层要素相似点更多，从历史文化、城镇化发展水平和消费周期角度来看，中日两国在存在很高的相似度。

前言： ..................................................................................................................................................... 4

1. 消费周期的终局都要回归到产品的实用性，日本零售全新业态应运而生 .............................................. 4

2. 日本“百元店”启示：便宜有好货，多元又实用 ................................................................................... 5

2.1 Seria 是日本第二大百元店，资本市场表现优异 ................................................................................... 5

2.2 以Seria 为代表的“百元店”的模式呈现以下几个特点： ................................................................................ 6

3. 回归中国“百元店”的思考：名创优品是国内低价杂货铺龙头，中国“二元店”任重而道远 ...................... 9

3.1 国内低价杂货铺业态发展较好，名创优品是行业龙头 ................................................................................. 9

3.2 二元店目前普遍存在的问题：便宜没好货，用户体验差 .........................................................12

4. 投资策略：..................................................................................................................................................................14

5. 风险提示：.................................................................................................................................................................14

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