投资建议：重点推荐在高电压平台布局较为领先的整车企业比亚迪、广汽集团和长城汽车。比亚迪：E 平台3.0 优势显著，系列车型将于2021Q3 陆续上市，有望给公司带来显著销量增量；DM-i 车型销量有望持续向上；动力电池业务进展迅速，未来有望加速放量，上调目标价至290 元/股。广汽集团：广汽埃安新能源车迎来强产品周期，有望实现价值重估；新平台、新产品，广汽传祺有望底部反转，6 个月目标价19.13 元/股。长城汽车：布局快充电池，快充车型发布；随着芯片影响减弱，众多重磅车型密集上市，2021 年公司有望量价齐升，上调目标价至55 元/股。

1. 高电压平台优势明显，行业趋势确立.................................................................................. 5

1.1. 高电压平台趋势确立，国内外OEM 跑步入场............................................................ 5

1.2. 缓解“充电焦虑”，提高效率，高电压平台优势明显 ..................................................... 6

1.2.1. 提升充电效率，高电压平台势在必行 ................................................................ 6

1.2.2. 优势凸显，助力提升整车动力性能、续航里程 .................................................. 6

1.3. 高电压零部件供应链逐渐成熟，快充桩布局已就位.................................................... 7

1.3.1. 高压架构零部件产业链逐步完善 ....................................................................... 7

1.3.2. 大功率快充产品已成型，大功率充电桩占比大幅提升 ....................................... 8

1.3.3. ChaoJi 技术发布，为大功率快充时代到来奠定基础 .......................................... 9

2. 龙头企业纷纷入场，超级快充时代到来 ............................................................................ 10

2.1. 华为：推出首个AI 闪充全栈动力域高压平台解决方案............................................. 10

2.2. 保时捷：首款搭载800V 电压平台的纯电动量产车 .................................................. 12

2.3. 比亚迪：e 平台3.0 具备800V 高压闪充技术 .......................................................... 13

2.4. 广汽集团：搭载3C 快充电池车型将于年内量产 ...................................................... 14

2.5. 吉利：正式发布极氪001，支持360kW 超级快充 ................................................... 14

2.6. 长城汽车：4C 快充电池将于2023 年量产 ............................................................... 15

3. 高压系统架构变革，功率器件迎来新机遇......................................................................... 17

3.1. 高压系统架构：三类架构可实现大功率快充，全系高压架构将成主流...................... 17

3.1.1. 三类高压系统架构可实现大功率快充 .............................................................. 17

3.1.2. 保时捷Taycan 搭载四个电压平台 .................................................................. 18

3.1.3. 800V 电压平台须配备升压转换器.................................................................... 19

3.2. 功率器件：SiC 优势明显，高电压平台不可或缺...................................................... 22

3.2.1. 功率器件在新能源车中具备重要作用，占车用半导体成本比重大 .................... 22

3.2.2. SiC 材料优势明显，器件性能显著优于Si 器件................................................ 23

3.2.3. 2025 年中国新能源汽车SiC 器件市场规模有望达60 亿元 .............................. 25

3.2.4. SiC 功率器件产业链较长，中国企业加速布局 ................................................. 26

4. 投资建议.......................................................................................................................... 28

4.1. 比亚迪 .................................................................................................................... 28

4.2. 广汽集团 ................................................................................................................. 29

4.3. 长城汽车 ................................................................................................................. 30

5. 风险提示.......................................................................................................................... 30