因看好5G 时代红利下万物互联的产业趋势，我们拟对万物互联进行系列研究。本篇报告是我们万物互联系列的第2 篇专题报告，之前报告我们围绕可穿戴设备TWS 耳机的市场规模（3 测算）、发展方向（2 方向）和投资领域（4 领域）进行详细剖析。沿着系列研究的逻辑框架，我们发现万物互联另一重要领域-NEV 正经历3 大边际变化：1）政策及环保因素不断利好NEV；2）供应端全球51 家厂商规划EV，产业重组加速，L3 批量上市在即；3）创新者特斯拉规模化开启。我们进一步剖析认为NEV 与手机产业底层逻辑相似，且当前NEV 所处阶段与手机2008年相似，都处在1.0 向2.0 切换阶段。因而本文换一种视角看NEV，即从手机1.0向手机2.0 的发展历程，探析NEV 未来发展的一些结论和推演，并从终局角度确定汽车电子投资机遇，通过解剖细分产业发展趋势，给出投资建议。

目录 ............................................................................................................................................................................................. 3

图表目录 .................................................................................................................................................................................... 4

1. NEV 拐点将至，汽车与手机底层逻辑相似 ....................................................................................................................... 6

1.1 NEV 加速拐点将至，所观察的三大边际变化 ....................................................................................................... 6

1.2 底层逻辑：产业趋势、创新引领者及“以人为本”重塑ICEV .................................................................... 8

2．汽车1.0/2.0 VS 手机1.0/2.0，两结论一推演 .............................................................................................................. 11

2.1 结论一：NEV 将侵蚀ICEV 市场份额，而非存量竞争 .................................................................................. 11

2.2 结论二：国内EV 供应链迎来发展的黄金机遇.................................................................................................. 12

2.3 推演：苹果→特斯拉，华为→？ ............................................................................................................................ 13

3. 从终局思维重视汽车电子投资机遇 ................................................................................................................................ 20

3.1 产业确定性高，细剖产业链投资价值 ................................................................................................................... 20

3.2 重点公司一览 ................................................................................................................................................................. 28

4. 投资建议 ................................................................................................................................................................................ 29

5. 风险提示 ............................................................................................................................................................................... 30

6. 附录 ....................................................................................................................................................................................... 30