与前两代半导体相比，以GaN、GaAs为代表的第三代化合物半导体物理特性优势明显，下游应用广泛，在5G基建、5G终端射频和新能源车等多重推动，以及化合物半导体的国产替代趋势下，未来成长空间广阔，相关厂商有望迎来较好的发展机遇。新三板公司中，建议关注具有相关技术储备的公司。

1. 第三代半导体先天性能优越，市场空间巨大.................................................................................................... 3
1.1 第三代半导体先天性能优越，需求向好且政策大力推动..............................................................................3
1.2 第三代半导体潜在市场空间巨大...................................................................................................................... 5
2. 第三代半导体国产替代空间广阔........................................................................................................................ 7
3. 投资策略...............................................................................................................................................................10
4. 风险提示...............................................................................................................................................................10