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煤炭开采行业:供应瓶颈仍是全球能源价格高位的核心
原油供应端扰动与全球金融端压力交织,煤、气市场进入传统淡季。欧佩克维持减产,原油供应端利多预期仍存,需求端全球经济衰退和金融系统风险仍在交易。气温变暖,煤、气同步进入需求传统淡季,短期价格同步承压,但中长期来看,LNG 接收站及气化装置仍然不足,库存下降后,需求短期波动会大幅推升天然气价格,我们对后市天然气价格中枢并不悲观;海外煤市随着中印夏季补库来临,边际向好预期明确。