物管商管：经营回归主业，规模增长放缓，企业盈利能力提升，部分优质物企持续保持业绩高增。2025 年上半年 23 家重点物管及商管公司合计实现营业收入 1158.4 亿元，同比增长 5.0%，增 速与 2024 年全年基本持平；基础物管服务营收占比达到 70.9%，较去年全年提升 1.7 个百分点，物企经营逐渐回归物业管理服务主业。上半年实现归母净利润 81.9 亿元，同比增长 34.9%，去年 同期同比增速为 38.5%，2024 年全年同比增速为-18.8%，样本企业整体业绩增速已由负转正。归母净利润率提升至 7.1%，较去年同期提升 1.6 个百分点。截止 2025 年上半年末，18 家披露在管面积的物企在管面积共 54.5 亿方，同比增长 4.0%，增速较 2024 年全年下降 2.0 个百分点。企业分化明显，部分企业业绩增速保持双位数增长。