从供需两端来看，6 月制造业生产指数为52.8%，环比上升3.1pct，新 订单指数为50.4%，环比上升2.2pct，均回到扩张区间；制造业企业 生产快速恢复，此前受到抑制的市场需求加速释放。供应链方面，供 应商配送时间指数为51.3%，环比大幅提升，物流的快速畅通对制造业 企业的生产经营恢复和供应链保障提供了有力支撑。分行业来看，装 备制造业和高技术制造业PMI 分别为52.2%和52.8%，汽车、专用、通 用设备等行业生产指数和新订单指数均高于54%。随着全国疫情防控形 势的持续向好和稳经济一揽子政策的落地，我国经济总体呈现复苏态 势，企业复工复产加速推进，制造业景气不断修复。

一、机械行业景气度分化，机遇与风险并存 ...................................................................................................................... 3

（一）机械行业是制造业的基础性行业 ................................................................................................................................ 3

（二）稳增长主线继续强化，固定资产投资增速向上 ........................................................................................................ 4

1.5 月固定资产投资累计增速6.2% ..................................................................................................................................... 4

2.5 月基建投资增速达8.16 %，基建适度超前有所体现 .................................................................................................. 4

3.地产投资继续边际转弱，政策有所放松 ......................................................................................................................... 5

4.制造业景气度韧性仍存，累计投资增速企稳回升 ......................................................................................................... 6

5.出口走弱对机械设备影响较小 ......................................................................................................................................... 6

（三）政策推动制造业高质量发展，多部门发布加快培育发展制造业优质企业的指导意见 ......................................... 7

（四）通用设备增幅有所缩窄，关注高景气行业专用设备 ................................................................................................ 8

1.工业与制造业受疫情的影响逐渐恢复 ............................................................................................................................. 8

2.通用设备景气度边际转弱 ................................................................................................................................................. 9

3.关注新能源等高景气细分子行业专用设备 ..................................................................................................................... 9

（五）细分子行业景气度分化 .............................................................................................................................................. 10

二、制造升级，装备引领，看好智能制造及新能源装备两大方向 .................................................................................. 11

（一）机械设备横跨产业生命周期各阶段，新兴行业成长空间大 .................................................................................. 11

1.机械行业子行业众多，不同子行业差别较大 ............................................................................................................... 11

2.长期来看，机器人、光伏设备、锂电设备、半导体设备等新兴行业成长空间巨大 ............................................... 12

（二）智能制造是发展趋势，我国处于全球第二阵营 ...................................................................................................... 13

1.智能制造成为各国制造业竞争的制高点 ....................................................................................................................... 13

2.美国、日本、德国智能制造水平领先全球，中国处于全球第二梯队 ....................................................................... 13

3.过去几年，中国智能制造转型取得较大进展 ............................................................................................................... 14

4.中国智能制造市场巨大，但国内产业核心环节仍存短板 ........................................................................................... 15

（三）碳中和大背景下，光伏设备及锂电设备前景广阔 .................................................................................................. 16

（四）机械设备细分行业竞争结构各有差异 ...................................................................................................................... 16

三、行业面临的问题及建议 ............................................................................................................................................... 17

（一）现存问题 ...................................................................................................................................................................... 17

1.核心技术缺失，国内高端装备制造市场被外国巨头占据 ........................................................................................... 17

2.科技创新成果转化不畅 ................................................................................................................................................... 18

3.市场集中度偏低，缺少有国际影响力的领军企业和知名品牌 ................................................................................... 18

4.机械制造企业发展环境有待改善 ................................................................................................................................... 18

（二）建议及对策 .................................................................................................................................................................. 18

1.提升以企业为主体的创新能力 ....................................................................................................................................... 18

2.健全科技成果转化机制，推进“产学研”协同创新 ........................................................................................................ 19

3.促进行业整合，培育领军企业 ....................................................................................................................................... 19

4.降低企业经营压力，加快培养高技能人才 ................................................................................................................... 19

四、机械设备行业在资本市场中的发展情况 .................................................................................................................... 20

（一）上市公司数量占A 股超10%，营收总和占机械行业16% ..................................................................................... 20

（二）机械设备板块估值处于历史中等位置，各板块分化 .............................................................................................. 20

（三）国际估值比较：美股估值继续回升 .......................................................................................................................... 22

（四）2022 年以来机械板块弱于沪深300 .......................................................................................................................... 24

五、投资建议：看好国内大循环下的国产智造的发展 ..................................................................................................... 25

六、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 26