阿里渠道线上数据来看，白酒需求延续强劲态势，11 月销售额同比+25%，名酒持续放量、价格保持强势，我们看好白酒20Q4-21Q2 业绩改善的前景，此外，白酒行业12 月开始逐步进入信息密集释放期，各家酒企春节前动销、21 年规划展望、“十四五”规划预计将密集出炉，短期将形成一定催化。啤酒量增价减，淡季销售保持稳健增长。休闲食品11 月线上销售依旧较为平淡，我们判断与高基数和消费习惯变化有关；乳制品11 月销售额延续高增长；调味品11 月销售额同比增速环比有所回落，但整体依然保持了销售额的稳健增长；保健品则是量价齐增带动行业延续高增长态势。

白酒：购物节带动11 月销售额创新高，五粮液表现持续亮眼 .......................................... 4

啤酒：淡季销售保持稳健增长态势.................................................................................... 6

休闲食品：11 月线上销售依旧平淡，CR3 市占率环比持续回升 ...................................... 7

乳制品：11 月线上增速环比提升，光明量价高增表现亮眼 ............................................ 10

保健品：量价齐增带动行业延续高增长态势 ................................................................... 13

调味品：增速环比有所回落，整体呈稳健增长 ............................................................... 14

风险提示 .................................................................................................................. 14