2021 年传媒行业上市公司整体累计实现营业收入6392 亿元，同比+11%；累计净利润为337.80 亿元，同比+759%；整体来看2021 年行业业绩复苏较为明显。分板块情况来看，主要是广告营销与影视院线公司利润表现恢复较为明显。季度来看Q1 由于疫情反复，业务与线下经济相关产业再次受到一定影响。2022年Q1 传媒行业上市公司整体累计实现营业收入1462 亿元，同比+4%；累计净利润为87.88 亿元，同比-19%；收入增速放缓，疫情扰动下利润走弱

一、2021 年板块营收增长利润回暖，Q1 再受疫情扰动 ...................................................... 7
（一）2021 年板块利润回暖明显，板块间有所分化 .................................................... 7
（二）疫情反复再次扰动行业Q1 表现，线下相关产业影响较大 ............................... 8
二、游戏行业：2021 多因素导致板块承压，2022 行业呈现回暖趋势 ............................. 10
（一）板块2021 年度表现回顾，营收保持增长利润有所承压 ................................. 10
（二）板块2022Q1 表现回顾，买量与研发竞争有所缓和......................................... 12
（三）腾讯网易：游戏业务凸显稳定性，表现仍强于行业 ....................................... 14
（四）关注国内产业修复态势，关注海外市场开拓进展 ........................................... 17
三、互联网板块：政策边际钝化，等待业绩曙光 ............................................................... 21
（一）互联网视频行业：短视频表现强于长视频，收入增长最优 ........................... 22
1、中长视频行业：芒果短期业绩有望改善，BILI 凸显较强增长动力 ................. 23
2、短视频行业：抖快占据绝对份额，快手仍稳居行业第二 ................................. 27
（二）电商行业：短期增速仍有下探趋势，但若疫情好转有较强修复趋势 ............ 29
1、本地生活：美团具备绝对优势，长期壁垒深厚 ................................................. 30
四、广告营销：受疫情和宏观经济影响，景气度承压 ....................................................... 33
五、影视院线：2021 年业绩修复明显，22Q1 受疫情影响再次受损 ................................ 37