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非美地区需求或仍锚定美国需求——宏观经济点评
外部出口数据表明，短期内美国名义关税提升对其进口影响或有限。(1)在 2024 年同期高基数以及美国对非美地区对等关税落地的背景下，8 月出口同比 增长 4.4%，显示出较强韧性。(2)8 月越南出口同比+15.4%，较前值(+17.7%)略有回落。鉴于越南等东盟地区是拉动我国出口的关键地区，而其主要为出口导向型地区，因对其出口地区结构进行探究，我们发现：在美国对越南 20%名义进口关税加征后，越南对美出口并未受到显著影响，或存在美国名义关税落地效果不及预期以及关税对美国需求短期影响有限的可能。
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027-87841330