7 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，白酒线 上销售总体表现较好，高端品牌、龙头企业表现优异。7 月白酒线上销 售额同比增速上行，销售额32.68 亿元，同比上升63.30%。从线上渠道 对比来看，白酒行业中，京东和拼多多销售额表现维持增长势头，淘宝 销售额同比增速略乏力。三大电商中京东占比虽有所下滑，但仍占据主 导地位。拼多多销售占比大幅增加，占比首次超越20%。从龙头线上渠 道来看，茅台线上销售额同比增速创新高，五粮液同比增速有所扩大， 分别同比+235.20%/+87.30%。

1 销量：白酒线上销售额同比上行，茅五销量维持高增长 ........................................... 4

1.1 白酒线上销售同比持续上行，拼多多占比大幅增加 ........................................ 4

1.2 茅台线上销售额同比增速创新高，五粮液同比增速有所扩大 ........................ 5

2 酒价：茅五批价韧性强，次高端酒控价能力较好 ....................................................... 6

2.1 飞天茅台批价小幅波动，五粮液酒价下调后维持不变 .................................... 6

2.2 次高端白酒价格小幅波动，控价能力较好 ........................................................ 6

3 投资建议及风险因素 ....................................................................................................... 7

3.1 投资建议 ................................................................................................................ 7

3.2 风险因素 ................................................................................................................ 7