1）俄乌冲突加剧大宗商品的价格波动，家电成本端预计于一季度会承压，建议适度关注成长性强和低渗透率的清洁电器和智能马桶行业，相关标的有科沃斯，石头科技和海尔智家；2）政府工作报告中今年明确了具体的家电行业措施政策，聚焦在绿色家电和智能家电，以家电下乡和以旧换新为主要手段，以扩内需促消费为目标。建议关注家电龙头企业美的集团和格力电器。

1 投资建议 .................................................................................................................. 5
2 市场行情回顾 ........................................................................................................... 5
2.1 市场表现 ............................................................................................................ 5
2.2 估值情况 ............................................................................................................. 6
3 行业动态数据............................................................................................................ 7
3.1 空调量额双降，提升均价以应对市场 ................................................................... 7
3.2 洗衣机承压产销双降，龙头优势明显 ................................................................... 9
3.3 冰箱产销大幅下滑，渠道库存降至低位.............................................................. 10
3.4 生活小家电：干衣机日常性需求变强，电暖器受暖冬影响规模下降.....................11
3.5 厨房小家电：均价低销量高，产品升级提价有望改善盈利................................. 12
3.6 清洁电器：均价大幅上涨拉动总销额增长 ......................................................... 13
4 上游原材料价格 ...................................................................................................... 14
5 行业动态................................................................................................................. 15
5.1 家电市场逐渐复苏，下沉市场仍潜力最大 ......................................................... 15
5.2 中消协主办的教育基地入驻京东商城，为消费者售后服务提供有力保障............. 16
5.3 聚焦智能家电和绿色家电，以家电下乡和以旧换新为主要手段........................... 16
6 风险提示................................................................................................................. 16