原材料涨价对大部分机械行业都是有影响的，幅度大小不同，取决于公司对下游转嫁能力、对供应链的管理、规模优势、成本构成等，我们今年对受原材料涨价影响较大的传统机械行业持谨慎态度，虽然一季度销售大幅增长（也有基数原因），但是毛利率环比下降是必然，从历史上看叉车、装载机、电梯、缝纫机、机床、起重机等原材料占比高、行业竞争相对激烈的子行业受影响较大，硬质合金刀具、注塑机、集装箱等产品一季度提价可以部分消化成本，三一重工、恒立液压等龙头受影响也相对较小。

一、工程机械：建议配置低估值龙头，首推三一 ............................... 5

1、月度销量及进出口跟踪 .................................................. 5

2、国际工程机械龙头销售跟踪 .............................................. 6

3、投资策略：全年增长确定，震荡中把握投资机会 ............................ 8

二、智能装备：制造业投资快速增长，等待估值修复 ........................... 8

1、1-2 月工业机器人产量创新高 ............................................ 8

1）12 月单月工业机器人产量增长超过30% .................................... 8

2）固定资产投资回到往年水平 专用设备制造投资高速增长 ..................... 9

3）1-3 月机器人融资向细分领域延伸 ....................................... 10

4）长期看好工业机器人产业链：推荐埃斯顿、绿的谐波 ....................... 12

2、3C 自动化—面板供给收缩遇上传统旺季 价格持续上涨 ..................... 12

1）20 年下半年国内手机出货量总体低于去年，21 年强势反弹 .................. 12

2）2 月5G 手机单月出货量占比约七成 新机型占比超一半 ..................... 13

3）供需错配 面板价格继续上涨 ............................................ 13

4）21 年面板投产计划加速，联得装备下半年业绩将明显复苏 .................. 15

三、锂电设备—Q1 淡季不淡景气度保持上行 ................................. 15

1、2 月新能源整车和电池装机量同比增速维持高位 ........................... 15

2、动力电池格局—磷酸铁锂装机量占比提升 ................................. 16

3、长期高景气度下，扩产利好锂电设备龙头 ................................. 17

四、光伏设备：进入后疫情时代市场热度可期 ................................ 18

1、价：光伏产业链价格坚挺，未来有望企稳 ................................. 18

2、量：疫情与光伏的相关性减弱，长期逻辑不变 ............................. 20

五、油气装备：油价有所回升，海外巨头业绩低迷 ............................ 23

1、原油价格大幅飙升，需求韧性支撑油价 ................................... 23

2、需求端：全球石油需求在2023 年之前不会恢复到疫情前水平 ................ 23

3、供给端：原油供给偏紧情况有望延续 ..................................... 24

4、国内外油服巨头近况跟踪 ............................................... 26

5、强烈推荐杰瑞股份、中密控股 ........................................... 27

六、其他板块 ............................................................ 28

1、注塑机：推荐海天国际和伊之密 ......................................... 28

2、检测行业：三季报业绩均恢复正常状态 部分公司增速靓眼 .................. 28