行业表现优于整个市场，排在109 个二级子行业的27 位 年初至今，石油化工行业收益率15.63%，表现优于整个市场，排在109 个二级子行业的第27 位。截至7 月30 日，石油化工板块整体估值（PE（TTM））为11.38x，随着业绩逐季改善，行业估值水平逐渐恢复合理水平。看好进行低成本业务布局实施规模扩张的头部企业，以及主营产品处在景气周期的相关标的。重点推荐卫星石化（002648.SZ）、宝丰能源（600989.SH）、中泰化学（002092.SZ）。

一、石油和化工行业是重要支柱产业，关系国民经济命脉 ........................................................................................ 2
（一）石油和化工行业上市公司412 家，占全部A 股9.38% ............................................................................ 2
（二）石油和化工行业总市值6.84 万亿，占全部A 股7.65% ........................................................................... 3
二、我国经济面临下行压力，石油化工行业景气回落 ................................................................................................ 4
（一）我国经济稳步复苏，能源消费低速增长..................................................................................................... 4
（二）2021 年油价回归，预计未来延续震荡格局 ................................................................................................ 6
（三）我国主要石油化工产品需求增长总体乏力 ................................................................................................. 8
（四）行业产能继续快速增长，景气度将进一步回落 ....................................................................................... 10
（五）石油化工行业财务指标分析 ...................................................................................................................... 11
三、我国石油化工行业步入成熟期，市场格局将重塑 .............................................................................................. 12
（一）能源替代+参与主体增多，竞争愈加多元化 ............................................................................................ 12
（二）上下游议价能力弱，行业盈利能力将下降 ............................................................................................... 13
（三）多项政策密集出台，确保行业绿色健康可持续发展 ............................................................................... 13
（四）我国石油化工行业步入成熟期，依旧存在成长空间 ............................................................................... 14
四、行业面临的问题及建议 ......................................................................................................................................... 14
（一）存在主要问题 .............................................................................................................................................. 14
（二）建议及对策 .................................................................................................................................................. 15
五、石油化工行业在资本市场中的发展情况.............................................................................................................. 16
（一）行业收益率表现 .......................................................................................................................................... 16
（二）行业估值表现 .............................................................................................................................................. 17
（三）Q2 基金持仓比例维持高位，业绩改善下有望继续上行 ......................................................................... 18
（四）行业成长性分析 .......................................................................................................................................... 18
六、投资策略及推荐标的 ............................................................................................................................................. 19
（一）投资策略 ...................................................................................................................................................... 19
（二）推荐组合表现 .............................................................................................................................................. 19
七、风险提示 ................................................................................................................................................................. 20
插 图 目 录 ................................................................................................................................................................... 21
表 格 目 录 ................................................................................................................................................................... 21