由于疫情、极端天气等原因导致全球汽车芯片供应出现短缺导致的终端减产使行业进入需求大于供给的紧平衡状态。预计21Q3 芯片供给端压力有望逐渐消除。我们推算2021 年乘用车销量有望达到2170 万辆，YoY+7.7%。整车方面我们建议关注具备强周期产品的长安汽车、细分领域龙头长城汽车以及相对估值处于较低水平的上汽集团。零部件行业建议关注1）智能化标的：均胜电子、科博达；2）国际化、高端模块化龙头：华域汽车、星宇股份；3）单车价值量提升：银轮股份、福耀玻璃；

一、总量：汽车需求仍具备较大空间 ............................................................. 1
（一）疫情后需求回暖，长期空间巨大 ............................................................. 1
（二）碳中和背景下，电动车提速渗透 ............................................................. 5
二、智能驾驶已到来 ........................................................................... 8
（一）智能驾驶渗透率提升 ....................................................................... 8
（二）新一代硬件为智能驾驶提供底层基础 ........................................................ 10
三、投资策略： .............................................................................. 15
（一）汽车板块近一年走势较强 .................................................................. 15
（二）整车行业................................................................................ 17
（三）零部件行业 .............................................................................. 19
四、风险提示 ................................................................................ 22