北斗卫星导航系统是国家重要的时空基础设施，典型的自主可控和军民融合产业。2019 年12 月，北斗三号所有中圆地球轨道卫星完成组网，标志着北斗三号系统核心星座部署完成；2020 年6 月前，计划再发射2 颗地球静止轨道卫星，北斗三号系统将全面建成。预计随着北斗三号全球组网推进，作为国家重大工程，2020 年或将不断涌现新的进展，如全球组网、低轨卫星星座建设、一带一路市场拓展、行业应用深化等，不断提升市场关注度。

1. 自主可控卫星导航系统，即将从亚太走向全球............ 5

2. 我国已形成较为完善的北斗产业链，为高精度大规模应用奠定基础 ........ 7

2.1. 上游北斗三号星座+地基/星基增强系统，为高精度大规模应用打下基础....... 7

2.2. 中游芯片技术推进+终端规模化效应，推动产品价格不断下降........ 9

2.3. 下游国防+行业+大众应用有序打开，并走向国际化 ....... 12

3. 国防市场：军改影响尚未完全恢复，关注北斗三号带来的弹性 ............. 13

4. 行业市场：政府主导，行业融合式发展，北斗应用关键核心市场.......... 15

4.1. 从终端到行业解决方案，关注应用模式的推广. 15

4.2. 从天宝、佳明等公司看GPS 发展路径............. 18

4.3. 行业+北斗融合式发展，垂直整合或诞生“中国天宝” .. 23

5. 大众市场：前景远大但仍需时间，巨头林立传统企业很难走出 ............. 25

6. 投资逻辑：北斗三号全球组网在即，提升市场关注度，持续关注下游应用的打开 ............. 26