疫情压力下公司一季度业绩下滑明显。全球新冠疫情加剧了锂行业供给过剩、需求萎缩、锂产品价格持续下跌等问题，锂行业各企业一季度业绩下滑明显：Albemarle 一季度总体营业收入同比下降11.2%，锂产品营业收入同比下降18.9%；SQM 一季度总体营收同比下降26%，锂产品营业收入下滑57.9%；Livent 一季度营业收入同比下降约30%。

1 业绩分析：海外三家锂盐企业2020 年一季度业绩均呈下滑态势 ............................................................................. 1

1.1 Albemarle 总体收入下滑，锂产品收入下降成主因 ................................................................................................. 1

1.2 价格下跌与销量下降双重冲击，SQM 锂产品收入大幅下滑 ............................................................................... 1

1.3 受供给过剩影响，Livent 营业收入持续下降 ..................................................................................................... 2

2 经营分析：疫情将左右公司短期生产经营 ...................................................................................................................... 3

2.1 生产已恢复正常，Albemarle 预期疫情影响作用于二季度后 .............................................................................. 3

2.2 受市场需求影响大，Livent 生产经营遭受较大影响 .................................................................................................... 3

2.3 SQM 现金流雄厚，计划继续扩大市场份额.................................................................................................................... 4

3 产能分析：氢氧化锂长期趋势确定，积极布局优质产能 ............................................................................................... 4

4 扩产计划：短期或将暂缓产能扩张，长期扩张计划不变 ............................................................................................... 5

4.1 受疫情影响短期将暂缓产能扩张计划 ............................................................................................................................. 5

4.2 看好需求增长基本面，长期产能扩张计划不变 ............................................................................................................. 6

5 海外三家氢氧化锂龙头企业产能总结与预测 .................................................................................................................. 7

6 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 7