2020 年1-2 月我国水泥行业产量1.5 亿吨，同比下滑29.5%。2020年1-2 月累计增速较2018 年同期下降30.0 个百分点，环比2019 年1-12月下降35.6 个百分点。

1、 行业经营及需求端 ......... 3

1.1、 行业经营：水泥及玻璃 ................ 3

1.2、 行业需求端：固投、房投、基建增速均大幅下滑 ................ 4

2、 需求端细分分解 ............ 6

2.1、 基建投资细分项全面下滑 ............ 6

2.2、 房地产投资：销售下滑近四成，库存增加；除施工面积外，指标全面负增长 .... 7

3、 优选组合 ... 10

4、 风险提示 ... 10