云游戏是以云计算为基础的游戏方式，云游戏具备摆脱终端桎梏、免下载、随时随地可游戏的特性，使其成为5G 最具爆发潜力的应用场景之一，市场空间广阔。根据HIS Markit 预计，2023 年全球云游戏市场规模将达到25 亿美元，同时根据伽马数据预测，2022 年中国云游戏市场规模将超40 亿元，CARG 达96%。2020年5G 元年也称为云游戏元年，云游戏有望成为5G 最早商用落地场景之一，成为这场ICT 技术变革的最大受益方向之一。

1、 游戏云化：全新行业成长空间无限 ............................................................................................ 4

1.1、 云游戏是以云计算为基础的游戏方式，待市场爆发 ............................................................................ 4

1.2、 云游戏为客户提供全新体验，摆脱设备桎梏 ............................................................................ 6

1.3、 云游戏服务商成云游戏产业链最为重要环节 ............................................................................. 6

1.4、 云游戏技术需求高，技术发展催热云游戏 .................................................................................................................. 7

2、 云游戏产业链玩家众多，海外发展势头强劲 ............................................................................ 8

2.1、 进军云游戏的非游戏企业——谷歌.............................................................................................................................. 9

2.2、 全球三大主机游戏厂商之一——微软 .......................................................................................................... 11

2.3、 娱乐游戏行业巨头——索尼 ....................................................................................................................................... 13

2.4、 硬件领先厂商——英伟达NVIDIA ............................................................................................................................ 14

2.5、 娱乐软件专门公司——艺电 ....................................................................................................................................... 14

3、 以国外为鉴，国内玩家争相发力 ......................................................................................... 15

3.1、 云游戏综合厂商——腾讯 ........................................................................................................................................... 15

3.2、 云游戏管理服务平台——华为云 ............................................................................................................................... 16

3.3、 基于直播的云游戏平台——斗鱼直播 ............................................................................................................. 17

3.4、 云游戏解决方案提供商——视博云............................................................................................................................ 18

3.5、 新兴的移动内容云计算平台——海马云 .......................................................................................................... 19

4、 5G 的快速发展推动云游戏行业驶入快车道 .................................................................... 20

4.1、 5G 元年成云游戏元年，各国如火如荼发展5G ............................................................................................ 20

4.2、 受益于5G 技术，云游戏驶入快车道，同时助推5G 进一步发展 .............................................................. 21

5、 数据中心的普及为云游戏提供支持 ................................................................................................. 22

5.1、 云游戏依托于云计算 ................................................................................................................................................... 22

5.2、 5G+边缘计算为云游戏打开全新局面 ................................................................................................................ 23

6、 推荐及受益标的 .......................................................................................................................................................... 24

6.1、 推荐标的 ....................................................................................................................................................................... 24

6.2、 受益标的 ....................................................................................................................................................................... 25

7、 风险提示 ....................................................................................................................................................................... 26