21 年前三季度，SW 建筑装饰上市公司收入增速为21.37%，同比+9.96pcts，由于上年同期因疫情基数较低，增幅明显。同期板块整体毛利率20.72%，同比+1.28pcts；净利率3.83%，同比+0.70pcts，板块利润率有所提升。21 年前三季度，建筑装饰板块整体资产负债率为56.46%，同比-3.25pcts；“两金”周转天数270 天，同比减少143 天；板块整体ROE 为2.38%，同比-0.17pcts；现金流角度，经营性现金流净额与净利润比例为-1.58，同比增加0.10。

1、 建筑板块整体情况分析 .................................................................................................. 5
1.1、 21 年前三季度收入增速较快，盈利能力稳中有升 ............................................................................ 5
1.2、 资产负债率结构改善，板块ROE 同比略降 ...................................................................................... 7
1.3、 基金持仓变动分析 ............................................................................................................................ 8
2、 重点子板块综述 ........................................................................................................... 10
2.1、 建筑央企：21Q3 收入增速放缓，盈利能力承压 ............................................................................. 10
2.2、 钢结构：收入保持较快增长，下游需求逐渐回暖 ........................................................................... 14
2.3、 勘察设计：行业景气度低迷，盈利能力略有波动 ........................................................................... 18
2.4、 装修装饰：收入增速放缓，盈利能力下滑 ...................................................................................... 21
3、 风险分析 ...................................................................................................................... 24