建议关注受益于老旧小区改造的防水、涂料和管材。防水：旧改市场空间236 亿元，建议关注东方雨虹、科顺股份。涂料：旧改市场空间518 亿元，建议关注三棵树。管材：旧改市场空间273 亿元，建议关注永高股份。

1. 政府大力推动老旧小区改造 .4

1.1 老旧小区改造支持政策频出 ...........4

1.2 老旧小区改造将大规模开展 ...........4

2. 棚改步入收尾阶段，旧改步入舞台中央 ............6

3. 老旧小区改造有望拉动相关建材消费 .8

4. 财政资金仍是旧改主力，基础类项目改造确定性较强 ...10

4.1 在政策推动下，改造资金压力将有所缓解 ..10

4.2 基础类项目主要依靠财政支持，更易推进 ..10

5. 老旧小区改造中的消费建材需求测算 .............13

5.1 防水材料：旧改市场空间236 亿元 ............13

5.2 涂料：旧改市场空间518 亿元 ....14

5.3 管材：旧改市场空间273 亿元 ....14

6. 建议关注防水、涂料、管材 15

6.1 防水材料 .........15

6.2 涂料行业 .........15

6.3 管材行业 .........15

7. 风险提示： ...........16