本篇报告盘点了特斯拉的在智能驾驶方面的种种优势，预测特斯拉本土化后的销量仍将持续向好。特斯拉对于整个电动车市场的鲶鱼效应是巨大的，研究落脚点是从特斯拉看整个行业的趋势，维持对行业的投资评级为“推荐”。

一、前言....................................................................................................................... 5

二、特斯拉智能驾驶的发展历程................................................................................... 5

1、HW 1.0 到HW 2.0：传感器冗余设计，增加深度学习功能..................................... 6

2、HW 2.0 到HW 3.0：芯片算力飞跃，自主研发掌控硬件........................................ 7

3、OTA 软件升级之路：从智能汽车到智能移动空间................................................... 7

三、特斯拉在智能驾驶领域具有核心优势.................................................................... 9

1、计算层优势——双芯片算力领航，ECU 设计重新定义汽车.................................... 9

1.1 自主研发芯片：算力安全双保险............................................................................. 9

1.2 颠覆EEA 构架,集中化打破自动驾驶硬件瓶颈...................................................... 11

2、感知层优势——视觉为主+深度学习，.................................................................. 12

2.1 传感器方案：摄像头为主，多传感器融合............................................................ 12

2.2 深度学习：神经网络算法提高精度....................................................................... 14

3、执行层优势——ADAS 功能齐全，率先量产L3 级别............................................ 16

四、竞品分析：特斯拉智能驾驶水平远超同行........................................................... 18

1、芯片对比——算力性能领先国际巨头.................................................................... 18

2、传感器对比——计算层护航，以质取胜................................................................ 19

3、ADAS 功能对比——处理复杂路况，保障安全底线.............................................. 21

五、毛利销量预期向好，未来仍将稳坐龙头............................................................... 24

1、核心原材料成本把控能力强，毛利稳定................................................................ 24

2、本土化降本空间大，毛利率水平有望再创新高..................................................... 26

2.1 零配件国产化压缩原材料成本............................................................................... 26

2.2 资本开支压缩，关税运费降低............................................................................... 27

2.3 研发费用压缩........................................................................................................ 28

3、市占率有望进一步提高，在中国市场大有可为..................................................... 28