2021 年9 月数据显示，高端白酒批价高位运行，大众品上游成本望有所缓解。 其中，飞天茅台53 度(500ML) 高端白酒一批价格节后回调幅度有限，今年 春节之前价格最高点达3300 元，节后小幅回落目前价格屡创新高达到3880 元小幅回落。啤酒及葡萄酒价格未有明显波动出现，截止9 月啤酒产量累计 同比2019 年小幅下滑。成本环境方面，猪肉价格中期拐点确立继续下降， 生鲜乳价环比有所回落，农产品价高位震荡，包装材料价格高位震荡，目前 来看成本环境仍然面临一定压力但已度过最困难的阶段，部分品类通过调整 产品结构以及提价加以应对。

1.高端酒批价高位运行，大众品成本压力驱缓 ............................................................................................................ 5

1.1 白酒 .................................................................................................................................................................... 5

1.2 啤酒&葡萄酒 ..................................................................................................................................................... 6

1.3 乳制品 ................................................................................................................................................................ 8

1.4 肉制品 ................................................................................................................................................................ 8

1.5 成本环境 ............................................................................................................................................................ 9

2.板块整体反弹明显 ..................................................................................................................................................... 10

2.1 行情回顾 .......................................................................................................................................................... 10

2.2 估值 .................................................................................................................................................................. 11

2.3 北向资金跟踪 .................................................................................................................................................. 11

3.投资建议 ..................................................................................................................................................................... 13

4.风险提示 ..................................................................................................................................................................... 13