11 月沪深300 指数下跌2.1%，申万汽车指数上涨2.7%，表现优于沪深300 指数。 11 月汽车销售297.0 万辆，同比增长27.4%、环比增长4.1%；其中乘用车销量 260.4 万辆，同比增长25.3%、环比增长4.7%，预计主要是旺季需求逐步回暖、 同期基数较低、出口大幅增长、各企业促销政策推出所致。商用车销售36.6 万辆， 同比增长44.6%、环比增长0.3%，客车同环比均增长，卡车同增环降。11 月新 能源汽车销售102.6 万辆，同比增长30.0%，批发、零售渗透率37.7%、40.4%。 随着年底消费旺季到来，汽车终端需求较为旺盛，预计12 月销量同比有望增长。 后续随着国内经济复苏，预计汽车销量有望持续回暖。

11 月汽车板块上涨2.7%，短期表现优于沪深300 指数............................. 4

11 月汽车销量同环比均增长，新能源汽车快速增长................................... 5

11 月汽车销量同比增长27.4%、环比增长4.1%............................................................................... 5

11 月乘用车批发、零售销量同环比均增长......................................................................................... 5

11 月卡车及客车销量同比均增长........................................................................................................ 8

11 月新能源汽车销量同比增长30.0%，销量快速增长..................................................................... 8

1-10 月汽车行业收入同比增长，利润同比下降......................................... 10

投资建议.......................................................................................................... 11

风险提示.......................................................................................................... 12