1、HBM需求旺盛，是高成长赛道。AI对于HBM的需求旺盛，三大国际原厂不断迭代技术、扩充产能来满足下游需求，预计2024年底SK 海力士、三星和美光的TSV产能合计为27.5万片/月，2025年将新增9万片月产能达到36.5万片/月。 2、美方新规将HBM纳入管制倒逼自主可控，国内已有HBM产能布局。12月2日，美国BIS发布新一轮制裁方案，在存储芯片方面，除了 修改先进DRAM的定义，还将HBM纳入管制范围(当前所有HBM都满足管制规定)。HBM制造由三大国际原厂垄断，若国内HBM进口受限， 势必会倒逼国产替代。今年以来，武汉新芯和芯浦天英(长鑫相关实体)先后宣布HBM的扩产计划，有望开启国内HBM制造自主可控 的道路。