10 月狭义乘用车产量实现202.9 万辆（同比+6.6%，环比+0.4%），批发销量实现207.2 万辆（同比+8.7%，环比+0.1%），其中新能源乘用车批发14.4 万辆（同比+119.8%，环比+15.9%）

1. 产销层面：产批零继续复苏，低端消费&自主市占率提升 ....................................................... 3

1.1. 行业概览：10 月乘用车产批继续增长，符合预期............................................................ 3

1.2. 车企层面：长安+长城+比亚迪+上汽通用+广丰+广本表现优秀 ..................................... 5

1.3. 新能源车企产销：特斯拉表现亮眼，自主整体强于合资................................................. 6

2. 库存层面：企业库存减少3.3 万辆，渠道库存增加14.1 万辆 .................................................. 7

2.1. 行业整体：10 月企业库存小幅减少，渠道库存继续增加................................................ 7

2.2. 车企层面：10 月自主&合资渠道小幅补库 ........................................................................ 8

3. 价格层面：10 月折扣率小幅攀升 ................................................................................................. 9

4. 投资建议：坚定全面看多，Q4 整车更优于零部件 .................................................................. 10

5. 风险提示 ........................................................................................................................................ 10