开年后家电板块走势较强，成本红利+地产复苏进行时。23年1-2月家电行业连续跑赢Wind全A指数，消费复苏初显+二手房销售走高拉动家电板块的交易热情。行业的外部经营环境正在变好：（1）成本红利：23年2月（截至2月24日）钢材、铜价格分别同比-15%、-3%，预计本轮成本红利将贯穿22Q3-23Q2并且韧性较往年更强。（2）地产复苏：尽管新房销售依然疲弱，核心城市二手房量价开始走高，同时三四线城市（如扬州）的政策持续放松。（3）海外市场：美国耐用品库存仍高，零售商库存健康度优于批发商。

1、板块行情：地产+消费复苏预期，家电板块走势较强

2、经营环境：成本压力减轻，地产端修复

3、细分行业基本面：重点关注九阳股份经营改善

4、投资建议：估值洼地减少，期待业绩兑现

5、风险提示