蔚来、小鹏、理想三家已成气候，市值均创历史新高。主要原因为：1）处于销量拐点，第二台车型开始放量，销量屡创新高；2）盈利情况持续改善，业务走向正轨，现金流大幅好转；3）自动驾驶全面对标特斯拉，三家均目标全栈式开发自动驾驶，蔚来计划自研芯片，智能化可期。

1. 经营效率提升，财报持续向好 ....................................................... 3

2. 销量屡创新高，自主需求显现 ............................................... 9

3. 智能化追赶特斯拉，未来可期 .................................................... 14

4. 新势力对标特斯拉成长阶段 ............................................. 16