天气对于4 月用电需求变化的影响并不明显，电量变化基本反映了社会生产和居民生活情况。除三产外，一产、二产、居民用电增速均已回正；与3 月相比，用电恢复增长的地区由5 个大幅提升至18 个，湖北也不再是当月全国用电降幅最大的地区。核电利用小时持续回升，凸显其超越其他电源类型的稳定特性，推荐享受控股股东全产业链优势的中国核电，建议关注国内装机规模最大的中广核电力（H）/中国广核（A）。

一、 2020 年1-4 月全国电力工业生产简况 ......... 5

二、 用电量：除三产外均恢复增长，湖北已离开谷底 ...... 6

2.1 分产业用电量：除三产外均恢复增长 .... 6

2.2 分地区用电量：湖北已离开谷底 ............ 8

三、 发电量：火电回正，核电稳中有增  9

3.1 分电源发电量：火电回正，核电稳中有增 ........... 9

3.2 分地区发电量 ........... 10

四、 利用小时：核电、光伏持续回升 . 11

五、 装机容量：火电新增占比过半 ..... 12

六、 投资建议 .......... 14

七、 风险提示 .......... 14