我国提出力争2060 年前实现碳中和目标，各省政策逐步落地。2020年9 月22 日，国家领导人提出中国二氧化碳排放力争于2030 年前
达到峰值，努力争取2060 年前实现碳中和。此后，中央工作会议及2021 年两会《政府工作报告》中，都将碳达峰、碳中和作为政府工作
重点。内蒙古率先制定政策严格落实目标责任、控制高耗能行业产能规模，各地方逐步落实减排降碳相关政策。

1. 我国提出力争2060 年前实现碳中和 ................................................... 3
1.1. 碳中和概念及提出背景 .................................................................. 3
1.2. 中国碳排放政策与发展规划 .......................................................... 5
1.3. 我国能源消费和工业过程碳排放量占比较高 .............................. 6
2. 能耗双控背景下，产业结构调整势在必行 ......................................... 8
2.1. 供给端：高耗能产业受限，加速产业结构调整升级 .................. 8
2.2. 需求端：清洁能源占比有望提升，带动相关子行业发展 ........ 10
3. 碳中和推动供给侧改革，高耗能行业严控新增产能 ....................... 12
3.1. 黄磷：新增产能受限，需求量见顶 ............................................ 13
3.2. 电石：产能过剩改善，一体化公司受益 .................................... 14
3.3. 聚氯乙烯：需求增长，有望维持行业景气 ................................ 16
3.4. 甲醇：煤制甲醇工艺技术受限制，产能过剩明显 .................... 18
3.5. 烧碱：行业集中度较低，落后产能有望逐步退出 .................... 19
3.6. 纯碱：光伏玻璃带来新增长点，新增产能有限 ........................ 20
3.7. 钛白粉：硫酸法工艺受限制，落后产能有望逐步退出 ............ 22
3.8. 金属硅：供需两端受益，龙头量价齐升 .................................... 23
4. 中下游行业迎来需求变革，减排催生新增长领域 ........................... 27
4.1. 可降解塑料：政策驱动下游多领域需求爆发 ............................ 27
4.2. 生物柴油：碳中和下迎发展机遇 ................................................ 28
5. 投资建议 ............................................................................................... 30
6. 风险提示 ............................................................................................... 30